IC0已死，STO、DAIC0區塊鏈的下一個風口？

文章摘要： IC0募資結束後智慧合約就會終止使 DAIC0 合約優於大多數的 IC0 智慧合約

​​高分專案的勝出密碼

ICO已死。這是2018年流傳在區塊鏈領域的一句名言。自從V神提出DAICO以來，已經有專案圍繞DAICO模式落地。翻看該專案在各評級網站的評分，7個主要的評級網站，最高給出了S級滿分，最低也是A-，平均分高達8.5分。其中，評級專家趙甲給出了自己評出8分的理由：「該專案建立在DAICO模型上，允許投資者控制資金的撤出，並在團隊未能實施該專案時獲得剩餘投資的退款，並由Oracles（任命的行業領導者）擔任仲裁員」。

DAIC0模式是什麼？

那什麼是DAIC0呢？DAIC0即DAO+IC0。

DAO是DistributedAutonomous Organization的縮寫，意為「分散式自治組織」，是一種完全去中心化的管理模式。

我們可以將DAO類比為一個全自動機器人。程式設定好後，它就會按照既定的規則運作。就好像無人駕駛汽車，在所有程式和路線設定好後，就算沒有駕駛員操作，它也可以完成駕駛任務。

IC0，則是initial coinoffering，首次代幣發行，是專案方爲了推動專案發展而向投資者發放的代幣。比如以太坊、EOS等。相應的，專案發展帶來的價值上漲會表現在專案代幣價格上，如果投資者能夠投中好的專案，那麼後期就可以獲得可觀的收益。

但是，IC0是一種「公開發行募資，背後暗箱操作」的募資形式。

首先，專案方不承諾後期回報。這讓投資方的利益得不到任何保障。

其次，IC0募資結束後智慧合約就會終止，投資方無法約束專案方對資金的使用，存在很大的道德風險。

第三，IC0一直處於法律監管的灰色地帶，專案方圈錢跑路後，投資者無法通過法律途徑追回損失。

2017 年，IC0主宰了加密貨幣領域，由於過度炒作，給了欺詐者騙取信任的空間。拉高倒賣、龐氏騙局、以及空氣幣、傳銷幣肆意橫行，這一切都導致了投資者信心下降，政府的監管也隨之加強。

在這樣的背景下，DAIC0這種新的眾籌模式被創立出來。DAIC0是以太坊創始人Vitalik在今年1月份提出的一種募資形式，旨在為專案方提供足夠的開發資金的同時保障投資者的利益。

DAIC0融合了IC0和DAO的優點，在投資方和專案方之間增加了一層智慧合約，對原先易碎的共識起到了保護作用。從DAIC0 眾籌的過程來看，首先需要建立一份DAIC0合約，該合同由區塊鏈企業的開發團隊設計。

一旦建立，這份合約就會發布，DAIC0就可以開始。DAIC0 合約有兩大主要作用，分別是：

1.管理眾籌流程

2.控制募集而來的資金的使用

正是第二個功能，使 DAIC0 合約優於大多數的 IC0 智慧合約。DAIC0 合約在眾籌之後繼續運作，而 IC0合約僅用於管理眾籌流程。

DAIC0維護了投資者的權益

更通俗的講，IC0一旦籌款結束後，就會陷入「做不做看人品」的賭博模式。畢竟投資者的錢已經到專案方手裏了，智慧合約終止後，投資者無法對專案方的資金使用行為進行干預。

而在DAIC0模式中，募資結束後，智慧合約還會繼續跟蹤專案進度，可以逐步對專案資金進行解鎖。並且，投資方和專案方都可以干預資金解鎖的過程。

如果專案方急著用錢，投資方可以投票決定是否對資金進行提前解鎖；如果投資者對專案方的表現不滿意，投資者可以投票將資金收回。

投資者在DAIC0的過程中多了兩項權利：調整資金髮放閥門（tap）以及退款。

投資方可以對兩類問題進行投票表決：

第一，是否提高tap。

Tap是DAIC0智慧合約中的一個狀態變數，專案的進展決定了專案方每秒鐘可以從合約中取出的資金量。投資者會在DAIC0開始的時候給開發團隊設定月開發預算，如果開發團隊表現出較高的能力，專案能按計劃順利推進甚至提前完成目標，那麼，投資者可以提高tap，為開發團隊解鎖更多的資金。需要注意的是，投資者不能投票降低tap，而專案方可以投票自願降低tap。

第二，是否永久銷燬智慧合約，將合約轉變為退款模式。

如果投資者對專案方的開發程序不滿意，那麼其可以執行這一權利。屆時，所有剩餘的資金都將按投資比例返還給投資者。

平衡各方權利的重要性

DAIC0的實質是一種制度安排，對於平衡各方權利起著積極的作用。它的重要性就像公司的治理結構，合理的治理結構是專案順利進行、公司發展壯大的制度保障。 但是目前市場上採用DAIC0方式的專案數量較少，其原因在於兩方面：

1.交易者購買了初始投資者的代幣，是否應該擁有相同等級的特權？如果相同，那麼權利就很容易被濫用。如果不相同，最初投資者群體可以對專案和資金產生巨大影響。

2.分散的權利導致低效，相比傳統的中心化大公司，投票環節將削弱這些初創公司適應市場環境並靈活應對變化的能力，如果專案方基於市場變化對專案作出調整，可能遇到投資者的反對而錯失機會，甚至撤回投資。

沒有十全十美的制度，DAIC0天然是從投資者的利益更容易受損的假設為前提，進而作出制度安排，其本身就是爲了解決IC0中出現的問題而誕生的。那麼即便存在低效和權利分配的問題，都應該將DAIC0視為一種進步。

著名投資人朱嘯虎曾經說過「沒有人在一下子拿一大筆錢後還會努力工作，考驗人性的模式從來就沒有成功過。」這句話，也適用於IC0。

「你對DAIC0有什麼看法？」

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